华福证券—煤炭行业：煤价延续反弹，估值有望修复—250111

截至2025年1月10日，动力煤价格延续反弹趋势，焦煤价格持平。煤矿开工率略有波动，电厂、港口库存小幅变化。焦炭和螺纹钢价格小跌。年底部分矿井减产检修，供暖需求改善推动煤价反弹。政策加持下焦煤赔率较高，煤炭股可更乐观。煤炭供需紧张局面持续，资源稀缺性将更加明显。在宏观经济压力测试下，仍看好煤价高位震荡，煤企利润可持续性强。