【观点】焦煤情绪驱动上涨乏力，后市回归震荡

三月焦煤期现货价格整体走强，本轮上涨主要由中东地缘冲突推升油气价格所带动，市场交易逻辑更偏向能源属性，基本面因素有所淡化。但情绪驱动缺乏扎实供需基础，上涨已显乏力，后续价格缺乏持续性支撑。

从供需看，国内供给稳定，蒙煤进口高位压制反弹空间，下游需求偏弱，产业链成本传导受阻。

后市需关注地缘局势、产业链基本面变化及情绪回落，短期焦煤缺乏新上行驱动，预计回归基本面与宏观环境，以宽幅震荡为主。