【观点】焦炭反弹带动黑色系回暖，但废钢上涨空间有限需警惕回落

市场分析认为，本轮焦炭期货强势反弹主要受供给端扰动（山西焦煤西曲矿停产）及现货提涨预期驱动，并带动黑色系整体回暖，废钢市场也因此阶段性受益。但核心问题在于，下游钢厂利润普遍不佳，终端需求未见实质性改善，废钢此轮上涨更多属于被动跟涨。

在钢厂微亏局面未扭转、需求偏弱的背景下，废钢价格上涨空间有限，后续需警惕回落风险。