【观点】银河证券点评中国建筑年报，现金流改善能源工程增速快

中国银河证券发布对中国建筑的点评报告，基于其2025年年报。报告指出公司经营现金流改善，连续6年保持正向流入，但信用减值损失增加较多。

新签合同总额45,458亿元，同比增长1.0%，其中境外业务增长6.9%，能源工程合同增速达17.2%。

房建业务中工业厂房新签合同同比增长23.1%，占比提升，住宅占比下降；基建业务稳健，能源工程和水利水运增速快。

地产业务合约销售额下降，但新增土地储备聚焦一线、二线及省会城市。

报告认为公司海外业务拓展成效显著，并提示固定资产投资下滑等风险。