【观点】中国建筑2026Q1业绩分析及买入评级

中国建筑2026年第一季度营收和利润同比下滑，主要受建筑市场需求走弱和房地产调整影响。但经营活动现金流净流出减少，收现比提升，显示现金流边际向好。

业务结构持续调整，房建和基建毛利率分化，境外业务增长强劲，海外市场拓展成效显现。

新签合同总额微降，但结构优化，工业厂房和市政配套等新签合同增长。基于业务规模优势和订单结构优化，预计2026-2028年归母净利润稳步增长，维持“买入”评级。