券商观点|建筑装饰周观点：“化债”再融资专项债发行超万亿，项目资金到位率持续改善

兴业证券发布报告指出，2025年“化债”再融资专项债发行超万亿，新增专项债发行前置，基建基本面预期持续改善，利好龙头建筑央企。截至2月底，用于置换隐性债的再融资专项债发行规模达10887.04亿元，化债进程加速推进。同时，2025年前两个月新增专项债发行同比增长47.9%，有望改善项目资金短缺情况，加快形成实物工作量，继续看好2025年实物工作量。此外，开复工率和劳务上工率同比减少，但资金到位率有所改善。