【观点】中国电建业绩说明会揭示盈利与负债困局

中国电建2025年年度业绩说明会揭示公司面临增收不增利困境，全年营收微增1.85%但归母净利润下滑16.75%，一季度盈利下滑态势加剧。

高负债导致利息支出完全覆盖净利润，财务费用高企，资产负债率接近行业风险警戒线，盈利对利息覆盖能力较弱。

商业模式向垫资施工转变，合同资产增长而合同负债下降，现金流承压，回款周期拉长，减值风险累积。

尽管存在财务与经营挑战，但新能源装机、海外业务盈利能力和新签合同储备保持稳健增长，管理层强调将加强成本管控和合规经营以应对行业竞争。