铝需回暖提振明泰铝业，但产能博弈仍是关键变量

氧化铝价格下跌，供应过剩压力持续，但电解铝需求回暖带动铝价偏强震荡。国内电解铝主产区开工率高位，下游铝板带、铝箔等开工率回升，社会库存加速去化，光伏、新能源及基建订单支撑消费韧性。政策收紧氧化铝产能审批，短期成本支撑有限但中期或抑制供应过剩。明泰铝业作为铝加工企业，受益于需求端改善与库存去化。