铝价暴跌12%反盈利？明泰铝业成本降8%+海外突围，研发费用却暴跌成谜

明泰铝业2025年一季度营收81.24亿元（+13.07%），归母净利润4.4亿元（+21.46%），扣非净利润同比激增41.73%至3.79亿元。尽管铝价同比暴跌12%，但通过单吨成本下降8%、高附加值产品占比提升、海外销量增长及现金流优化实现逆势增长。但应收账款激增40%、研发费用同比大降79.78%引发隐忧。