电解铝行业成本攀升后现回落预期，明泰铝业盈利空间或受多因素影响

2025年6月中国电解铝行业完全成本平均16,545元/吨，环比增1.3%，因氧化铝价格维持高位（月均3235.7元/吨，涨9.3%），带动电解铝成本走高。当月国内电解铝运行产能4382万吨，全部产能处于盈利状态，平均盈利3908元/吨。7月成本预计回落至16,100-16,300元/吨，因氧化铝价格预期下跌、辅料价格走弱、电价持稳（西南地区丰水期电价下调，但四川或微增）。辅料端预焙阳极和氟化铝价格持续下行，电力成本占比32%。