【观点】有色金属中报呈现结构性分化，铜铝金各走各路

有色金属行业2026年上半年中报呈现显著的结构性分化特征。铜行业中，资源端矿企凭借高毛利率占据盈利主导，而冶炼端利润较薄，部分企业正切入算力基建供应链以提升盈利能力。铝行业中，电解铝企业受供给收紧和价格高位驱动普遍业绩大增，但铝加工企业则因下游行业冷暖不同而业绩分化。黄金行业上游矿企盈利丰厚，但下游金饰品零售因高金价抑制消费需求而承压。明泰铝业等铝加工企业因下游聚焦新能源等领域而保持高增长。