德邦证券：氧化铝投产高峰在即 烧碱供需预期向好

德邦证券发布研报指出，我国烧碱产能稳步扩张但未来投产增量存在不确定性。2025年是全球氧化铝的投产大年，氧化铝作为烧碱的主要下游需求，将大幅提升烧碱的需求，预计上半年国内氧化铝新装置的投产将带来烧碱88万吨的需求增量。供需错配可能带来烧碱阶段性行情，建议关注相关标的如氯碱化工、嘉化能源等。风险提示包括产能投放不及预期、下游需求不及预期、原材料价格波动和环保政策风险。