剧烈波动！烧碱支撑因素仍在

春节假期后，烧碱期货市场波动加剧，2505合约大跌。主要原因包括山东地区大幅累库压制看多情绪、非铝需求未恢复及氧化铝大厂收货量维持高位。未来氧化铝和烧碱产能增速差异将影响供需关系，节能降碳政策可能增强烧碱供给约束。高供应状态或因检修季而不可持续，需求端逐渐恢复但需警惕备货透支节后需求。库存方面，山东烧碱库存创近五年新高，中期来看，需求兑现进度、现货价格和上游库存情况是关键跟踪点。