华泰资管基金成王牌，自营波动难掩行业回暖 华泰证券估值修复窗口或开启

招商证券2024年证券行业年报综述显示，华泰证券在资管业务表现突出，旗下华泰柏瑞基金凭借宽基ETF布局实现净利润46%高增长，但自营板块受四季度市场波动影响出现50亿公允价值亏损。行业层面，全年券商营收与净利润同比分别增长7%和15%，自营成业绩支柱（贡献43%收入），经纪、信用、投行承压。政策环境延续对资本市场的支持，2025年股市温和上涨、债市震荡预期下，券商整体业绩弹性可期，华泰证券凭借资管优势及成本控制能力（员工成本占比30%，高管薪酬契合政策导向）有望受益行业估值修复。