华泰证券：美债利率狂飙背后的关税陷阱与美元霸权危机

华泰证券宏观团队分析指出，近期10年期美债利率快速攀升至4.5%，主要源于流动性收紧和风险溢价上升而非经济基本面。特朗普对等关税政策导致资本流出美国，加剧美债供需矛盾，加速全球去美元化进程。报告预警美债利率将宽幅波动，建议投资者转向日元等非美资产，并指出美国财政赤字高企与制造业政策目标冲突将推升全球滞胀风险。