华泰证券Q1业绩暴增59%，自营成增长引擎但投行业务承压

华泰证券2025年Q1实现营收82.3亿元，同比增35%；净利润36.4亿元，同比大增59%，主要得益于自营业务收入增长47%及管理费用下降12%。自营收入占比提升至37%，交易性金融资产规模稳定，OCI资产配置优化以平滑利润波动。投行收入同比降6%，IPO市占率下滑至第三，但债券承销稳居行业第四。资管业务因出售AssetMark致收入下滑62%，但旗下基金非货规模增长显著。利息净收入同比大增319%，受益于有息负债成本降低。招商证券认为公司战略布局前瞻，数字化及客需驱动的盈利能力有望进一步提升，投行业务或受益政策支持。