险资加仓+浮动费率基金落地，头部券商华泰证券迎政策暖风

2025年一季度保险资金运用余额稳健增长至34.93万亿元，险资显著加仓股票（占比提升0.8pct）、减持基金，同时债券投资占比继续上升。中国平安举牌农业银行H股至10%，体现险资偏好高股息股票。证监会快速推出首批浮动费率基金，通过分档管理费绑定基金与投资者利益，推动行业转向‘重投资者回报’。投资建议明确推荐华泰证券等头部券商，受益于交投活跃及政策支持。