华泰证券研报：铜供需改善 行情或启动

华泰证券研报指出，2025年铜矿扰动事件对供给影响有限，Kamoa-kakula与Grasberg铜矿供给减量持续时间较长。四季度Grasberg矿减少20万吨供给或助力电解铜去库，2026年两矿合计供给减量或达40万吨，有望抵消全球铜矿增量，铜供需平衡表改善。叠加AI基建需求预期、全球宽松环境等，判断铜价行情或启动，建议关注优质铜矿公司。