华泰证券研报：PTA行业扩产周期结束拐点渐显

华泰证券研报指出，PTA行业扩产周期结束，拐点渐显。PTA作为聚酯核心原料，2010年以来经历两轮扩产，2025年9月有效产能达9135万吨，供给饱和导致近5年价差低位；未来两年无新增产能，国内“反内卷”政策及技术更新推动供给优化，叠加终端需求提升，PTA利润有望筑底反弹，头部企业或受益。