华泰研报：OTA行业三季度利润超预期

华泰证券研究所发布研报，对OTA（在线旅游）行业三季度表现及未来展望进行分析。研报指出，国内旅游行业3Q整体呈现人次增长有韧性、但人均消费较弱的情况，展望4Q，客运数据与酒店ADR数据均展现较好回暖迹象，行业增长或有加速。

在OTA平台方面，3Q25中国OTA平台的收入整体表现符合预期，利润超预期。国内OTA收入增速中枢在10—20%区间，仍高于海外平台；利润端均超预期，国内OTA利润率略有提升但仍低于海外平台，效率改善带来提升空间。其中，携程国际平台板块增长迅速，同程ADR增速则领先行业回正。