【机构】券商周度分析：降费促转型，关注头部整合

本期（2026.1.5—2026.1.9）券商指数上涨1.90%，跑输大盘。核心观点聚焦于基金销售费率新规对行业的影响。新规实施短期内将冲击券商代销收入等传统业务，倒逼财富管理业务加速向“买方投顾”与综合服务转型。在此背景下，资产配置、客户保有与长期服务能力成为竞争核心，ETF等低费率产品及浮动费率基金成为布局重点。行业集中度预计将持续提升，监管鼓励行业整合，头部券商如中信证券、华泰证券有望凭借综合优势进一步扩大市场份额。