【观点】券商行业估值与基本面错配，配置性价比高

国盛证券与国金证券发布观点，指出2025年券商业绩显著改善，已披露业绩预告的29家券商中6家增幅超100%，19家超50%，行业合计归母净利润同比增长约60%。

2026年1月A股新开户数环比增长89%，日均股基成交额同比增长157%至3.6万亿元，券商经营环境进一步改善。目前券商行业整体PB仅1.36倍，估值与基本面严重错配，前期显著滞涨，当前位置配置性价比极高。