【观点】华泰证券可转债摊薄与偿债压力分析

华泰证券100亿港元H股可转债于2月10日交割，若全部转换将新增约5.08亿股H股，对现有H股潜在摊薄效应达29.53%，显著高于同行广发证券。

截至2025年9月末，公司一年内有息负债金额3334.81亿元，占比78.77%，短期偿债压力较大，应付债券规模在行业中排名第二。投行业务方面，华泰联合A股IPO储备项目仅15家，行业排名第五，远低于头部券商国泰海通（44家），未来收入增长可能受限。