【观点】华泰证券年报分析：业务短板与监管风险凸显

华泰证券2025年年报显示，公司整体营收和净利润增速跑输行业，自营业务收入在行情火热下逆势下滑4.63%，投资净收益下降，处置衍生金融工具损失167亿元。

资管业务手续费净收入同比大降56.64%，主要与出售AssetMark有关，但公司近期发行可转债支持境外业务，资本运作引关注。

投行业务收入大增47.8%，但A股IPO储备项目数量跌至第二梯队，且2025年收到三起监管处罚，反映执业质量问题，可能影响未来竞争力。