【观点】2025券商投行收入增41%，华泰头部受益

2025年券商投行业务收入实现显著复苏，全行业投行净收入同比增长41.14%，达到335.17亿元。头部集中效应极致凸显，前五大券商占据总收入66.39%的份额，并购重组推动格局重塑，如国泰君安合并海通证券跃居行业第三。港股IPO市场回暖拓宽收入来源，跨境业务成为重要增量，华泰国际的净利润贡献达到19%。行业分化明显，部分中小券商实现高增长，但竞争持续激烈。投资逻辑指出，政策红利与市场活跃度提升支撑2026年券商板块业绩与估值修复，龙头券商将显著受益。