【观点】券商债券承销总量高增头部优势凸显 板块估值处历史低位修复可期

2026年上半年券商债券承销总规模同比扩张超50%，科创债占比近半成，头部券商在核心品种的承销份额优势显著，华泰证券在地方债承销领域位列行业前三。同时债券承销领域监管规则持续升级，合规与执业质量要求提升，头部券商的综合壁垒将进一步凸显。当前券商板块估值处于近10年约0.04%的极低历史分位，基本面与估值背离，头部券商盈利确定性强，板块估值修复预期较强。