财信证券—证券行业月度点评：资本市场有望稳步向好，业绩回暖带来配置机会—250121

12月证券行业表现不佳，申万券商指数跑输大盘。上市券商估值有所下降，截至1月20日，PB估值为1.31倍。展望2025年，证监会强调稳市场和改革，预计资本市场将健康发展，券商业绩有望提升。并购重组加速，部分券商合并获证监会批准。建议关注头部券商、并购重组及业绩弹性三条投资主线，尤其推荐华泰证券（601688.SH）等优质券商。