拓普集团Q1业绩承压但Q2迎转机，多领域布局释放增长潜力

拓普集团2025年一季报显示，营收57.68亿元，同比微增1.4%，环比降20.43%；净利润5.65亿元，同比下滑12.39%，环比增26.23%。毛利率、净利率同比均下降，期间费用率上升，研发费用增加。业绩下滑主因部分大客户销量下滑（如特斯拉、赛力斯），但吉利、比亚迪增长。公司预计Q2改善，因产线调整结束及问界M8上市。业务方面，公司推进Tier0.5合作模式，覆盖八大产品线，单车ASP约3万元，并积极布局机器人核心部件。分析师维持买入评级，预计未来三年净利润增长。