拓普集团多赛道布局 有望开启新增长曲线

拓普集团2025年前三季度营收209.28亿元同比增8.1%，归母净利润19.67亿元同比降12.0%；3季度营收增12.1%环比增11.5%，但利润同比降13.7%环比降7.9%，毛利率下降主要因行业年降及机器人研发投入。公司全球化汽零业务推进，海外与多家车企合作，墨西哥一期投产、泰国工厂年底投产；人形机器人布局多品类，有望成第二增长曲线；服务器液冷拓展国内外客户；盈利预测调整后维持买入评级。