【观点】群益证券下调目标价但维持增持评级

群益证券发布研究报告，下调拓普集团目标价至69.0元，给予增持评级。报告基于公司2025年业绩符合预期进行分析，指出汽车电子业务快速增长，但盈利能力受海外工厂初期亏损影响下滑；4Q单季度毛利率已现好转。

公司正加速海外产能建设，并布局机器人执行器、液冷服务器等新业务，已获首批订单，预计2026-2028年净利润将持续增长，有望受益于人形机器人量产。