【观点】拓普集团年报分析显示业务多元成长，评级上调

公司发布2025年年度报告，全年营收增长但净利润同比下滑，不过第四季度营收和利润环比、同比均显著改善。

产品平台化战略持续推进，汽车电子、内饰功能件、底盘系统等业务保持增长，Tier0.5模式获客户认可，国内外客户结构持续优化。

加速全球化产能布局，并筹划发行H股支持战略；机器人业务作为第二成长曲线加速推进，热管理业务跨界液冷服务器领域已获订单。

基于核心业务韧性、新业务落地及客户结构优化，分析上调公司投资评级至“买入”。