【观点】拓普增收不增利，机器人待突破，实控人减持

拓普集团2025年营收增至295.81亿元，但净利润降至约27.83亿元，同比下滑7.38%，六年来首次出现“增收不增利”。

公司高调押注人形机器人，2024年抛出约50亿元机器人核心部件基地投资计划；但2025年机器人执行器系统收入仅为1359.11万元，占总营收不足0.05%，距离撑起第二增长曲线仍有明显距离。

实控人家族在赴港上市前夜已率先行动，2025年8月起邬建树、邬好年等一致行动人减持，合计套现约8.8亿元，可能影响投资者信心。

专家分析指出，前五大客户占比超六成制约议价能力和抗风险能力；赴港上市旨在融资支持扩张和国际化，但当前负面因素叠加。