【观点】拓普集团业绩承压与未来增长分析

分析指出，拓普集团2026年第一季度营收同比增长14.9%至66.3亿元，但归母净利润同比下降2.4%至5.5亿元，短期盈利承压主要受汇兑损失、部分客户销量波动及海外工厂爬坡影响。

展望未来，赛力斯、小米、吉利等客户销量有望持续增长，热管理、汽车电子及机器人执行器等业务放量将驱动业绩边际上行，同时液冷领域获首批订单15亿元，成为新增长点。投资建议维持‘优于大市’评级，但下调26/27年盈利预测，新增28年预测。