证券行业基本面量价齐升，并购整合元年重塑格局

回顾2025年，证券行业受益于A股市场回暖，市场活跃度大幅提升，日均股基成交额翻倍增长，为行业业绩提供强劲支撑。上市券商前三季度营收、净利润同比均实现大幅增长，经纪业务与自营投资业务成为业绩增长核心动力，行业整体ROE有望回升至近六年高位水平，基本面呈现“量价齐升”的良好态势。

2025年证券行业并购整合进入“元年”，行业格局加速重塑。以国联民生、国泰海通为代表的并购后券商业绩增速显著领先行业，验证了整合模式的可行性。未来，在“十五五”规划积极发展直接融资的政策导向下，股权、债券、衍生品等业务领域有望持续复苏，券商作为核心渠道方将持续受益。