中国卫通入选军工新赛道标的，但行业整体承压需警惕

2024年军工行业整体营收微增0.76%，但归母净利润同比下滑26.24%，毛利率下降是主因。船舶板块表现亮眼，营收增长11.25%，利润大增115.10%。2025年Q1军工行业营收、利润继续下滑，但船舶、地面兵装和材料板块逆势增长。军工指数下跌，估值处于历史中位数以上。展望2025年，军工行业订单或迎拐点，建议关注航空航天和'三新'领域，其中中国卫通因涉及商业航天和低空经济被列为重点推荐标的。