民生证券—商业航天行业深度报告：手机直连卫星市场长坡厚雪，商用进程逐渐加速—250107

手机直连卫星作为卫星互联网迈向通用市场的重要方式，具有巨大的市场空间和广阔的应用前景。据GSMA数据，2023年全球移动终端订阅用户数量已达56亿，预计2023~2030年间大众市场手机直连卫星的需求将达670亿美元。技术路径主要包括定制手机直连、存量终端接入和3GPPNTN技术。目前，定制手机直连已成功商业实践，而存量终端接入正处于从0到1的关键阶段。尽管存在一些风险，如卫星发射进程和6G通信技术迭代不及预期，但整体来看，该领域有望带动相关产业的巨大市场需求。