焦炭领涨黑色系！潞安环能或迎煤炭需求回暖东风

3月27日焦炭期货主力合约J2505上涨1.55%，收于1637.5元/吨，领涨黑色系大宗商品。驱动因素包括：1）生态环境部发布新政策，2025-2026年钢铁等行业碳配额将采取动态调节机制，弱化限产收缩效应；2）钢材社会库存延续季节性去化，本周五大品种钢材库存环比下降2.8%，处于近四年同期低位；3）铁水产量仍有增产空间，钢厂利润支撑下焦炭需求向好。当前焦炭期货较现货升水近10%，机构建议短线偏多操作但需警惕增产不及预期风险。