双焦情绪回暖迎反弹，但产能与库存仍是达摩克利斯之剑

4月1日双焦期价大幅反弹，焦煤收涨0.65%至1008元/吨，焦炭大涨3.75%至1648元/吨。现货市场方面，焦煤流拍率下降、蒙煤价格上涨显示需求回暖，焦炭第12轮降价暂缓并出现30元/吨的基价上调。下游铁水增产带动原料补库，煤焦库存压力缓解。但进口煤制约因素减弱后存在回升风险，煤矿产能仍有提升空间，期货升水和交割压力可能压制反弹高度，长期仍面临供应过剩预期。