双焦市场供需宽松拖累业绩 潞安环能短期承压明显

一季度宏观经济数据向好，但双焦市场面临弱现实弱预期。潞安环能主营焦煤业务受制于国产矿山高产量、原煤库存持续累积，叠加铁水产量预期5月见顶，双焦需求呈现近强远弱格局。焦化利润虽环比改善，但独立焦化厂仍处亏损状态，库存消化压力显著。成材端国内需求平稳但海外关税政策压制出口，冷热轧价差收窄进一步挤压利润空间。