煤价探底业绩承压，潞安环能迎政策与成本管控双重考验

2024年国内煤炭产量小幅增长，进口煤超预期但25Q1进口有所下滑。动力煤与焦煤价格同比大幅下跌，导致煤企利润承压，潞安环能所在的焦煤板块净利润同比下滑51%，25Q1更暴跌59.9%。但煤企通过成本管控（25Q1焦煤吨成本环比降20%）改善业绩，叠加迎峰度夏需求、进口缩减及政策支持，煤价或企稳。行业长期看，双碳政策、安全环保趋严及焦煤稀缺性支撑煤炭需求韧性。