中美缓和提振双焦反弹 需求支撑与产能过剩矛盾并存

中美关系缓和推动焦煤焦炭价格反弹，但下游钢厂压价导致焦炭涨幅不及焦煤。当前焦煤和焦炭的仓单成本处于合理区间，盘面已修复贴水。钢厂短期减产可能性低，煤焦需求仍有支撑。不过，煤炭行业产能过剩问题未解，叠加后续提降预期和稳产政策，抄底条件暂不成熟。操作建议为平仓部分空单，产业可关注套保机会。