【观点】南华期货：焦煤焦炭01合约进入交割月

临近年底，煤矿完成年度生产任务后主动减产，矿山开工率下降。下游独立焦化厂补库积极，但钢厂焦化补库意愿低，焦煤成交不佳，库存累积严重。上周五焦炭五轮提降落地，焦化利润改善。钢厂检修导致铁水减产，双焦刚性需求走弱，基本面矛盾恶化。展望后市，短期内钢厂集中检修，需求减弱；1月后若矿山复产节制且钢厂复工复产，焦煤可能出现供需缺口，利于反弹。焦化利润估值较高，需关注供需变化。