潞安环能首次获推荐 煤价上行+资产注入可期

潞安环能是国内焦煤与喷吹煤龙头企业，国资主导，实施“一核两翼四驱动”战略，首创烟煤喷吹技术填补国内空白。公司煤炭可采储量超56亿吨，拥有18座先进产能矿井及9座智能化矿井，集团承诺政策允许时启动煤炭类资产整体上市。公司长协煤占比低致售价波动较大，但分红率维持高位。当前煤炭行业供给因“反内卷”和监管趋严进入瓶颈期，进口煤不稳定，需求端火电保供刚需及钢铁出海韧性支撑，供需紧平衡或推动煤价上行。分析师预计公司2025-2027年营收分别为21.70、29.06、38.85亿元，EPS为0.72、0.97、1.29元/股，首次覆盖给予“谨慎推荐”评级，同时提示国际环境不确定性及煤炭需求不及预期风险。