山西证券：煤炭价格存均值修复压力，关注盈利修复

山西证券发布煤炭行业月度数据点评，指出11月煤炭价格环比超预期上涨，但前期价格超预期上涨后存在一定均值修复压力。

报告认为，反内卷是未来一年经济工作的重要议题，政策方向未变。对于煤炭行业而言，短期看供给控制，中长期看需求复苏。若煤价回落至偏低水平，相关稳预期政策值得期待。

投资建议方面，报告认为潞安环能所在的炼焦煤板块值得关注，并建议关注盈利修复。四季度业绩仍有改善预期，若价格长期高位运行，2026年业绩仍具备较大修复空间。