【德邦能源有色】需求望复苏，下游看弹性，上游看红利

2025年，政策持续加码支持内需和经济复苏，预计黑色产业链将迎来全面修复。焦煤供给增量有限，红利价值凸显，成本支撑价格止跌，长期供应紧张。潞安环能作为主要焦煤企业之一，受到关注。钢铁行业供需改善，利润有望见底反弹。整体来看，政策支持和需求复苏将推动煤焦钢价格上涨。