民生证券—煤炭行业周报：假期临近煤价趋稳，关注板块防御价值与中长期成长性—250125

近期煤矿陆续放假，产区供应收紧，寒潮预期使得部分终端拉运提升，但需求端非电进入假期、火电需求偏弱，导致煤价趋稳。中国神华提升分红比例并发布业绩预告，平煤股份拟收购股权并承诺高分红。在弱需求及国债收益率下行背景下，市场看好煤炭股的防御价值和中长期成长性。焦煤供应下滑，焦炭价格弱稳运行，节后复产压力或影响上游价格。投资建议关注行业龙头、高股息属性标的及煤电一体成长型标的，包括潞安环能。