郑煤机2024年净利润大增20% 但现金流与应收账款风险引关注

郑煤机2024年营收370.52亿元微增1.73%，归母净利润39.34亿元大增20.16%，扣非净利润36.04亿元增19.05%。毛利率23.99%同比大幅提升12.38%，净利率11.4%增19.57%。但四季度扣非净利下滑0.86%，三费占比6.74%增加，主因支付员工补偿款2.02亿元。货币资金40.18亿元减少31.64%，应收账款92.45亿元增17.63%，周转速度下降。汽车零部件毛利率仅13.73%，境外业务毛利率16.77%低于境内。风险提示货币资金/流动负债比83.7%偏低，应收账款是利润2.35倍，现金流管理承压。