上海电气2025中报：营收净利双增 新增订单破千亿

上海电气发布2025年中报，上半年实现营业收入543.03亿元，同比增长8.89%；归母净利润8.21亿元，同比增长36.40%。其中，Q2营业收入320.58亿元，同比增长9.48%；归母净利润5.28亿元，同比下降7.25%，环比增长80.79%。能源装备板块营业收入同比增长22.16%至301.16亿元，毛利率同比小幅减少0.82个百分点；工业装备板块营收同比减少1.90%至185.98亿元，毛利率同比减少0.82个百分点；集成服务板块营收同比增长3.76%至82.60亿元，毛利率同比减少1.58个百分点。报告期内计提信用减值/资产减值11.45/4.01亿元，转回3.65/2.37亿元，对本期税前利润影响-9.44亿元。上半年新增订单突破千亿达1098.1亿元，同比增长31.2%，其中能源装备、风电、核电、集成服务新增订单同比分别增长23.9%、131.3%、56.4%、113.4%。新兴产业方面，机器人领域推进商业化落地并在核电工业场景测试；核聚变领域交付全球首台ITER项目核心部件；500MW级全氢冷发电机通过技术评价。机构维持25-27年归母净利润预测14/27/32亿元，维持A/H股“买入”评级。