【观点】上海电气商票利率分析与信用解读

票据市场流动性宽松，受央行结构性降息影响，商票贴现利率整体小幅下行。上海电气作为国企装备制造巨头，其商票信用强，贴现利率处于中低位，半年期主流区间为3.4%—3.7%，较上个月小幅下探。基本面支撑兑付能力，2025年预计净利润11—13.2亿元，扣非扭亏，资产总额4085亿元，但负债率78%略高。

成长前景受益新能源转型，风电和核电成亮点，行业景气利好，同时风险评估显示无历史违约，信用评级高，节后宏观宽松进一步降低兑付压力。