【观点】燃气轮机行业景气上行，上海电气全品类龙头受益国产替代

报告分析燃气轮机行业正处国产替代加速期，市场规模持续扩张。2024年国内市场规模达896亿元，增长由双碳政策、能源自主可控及新型电力系统建设驱动。行业产业链上游核心材料与零部件国产化率低，投资空间巨大；中游整机制造国企主导，技术突破进入示范应用阶段。上海电气覆盖轻、中、全品类燃气轮机，兼具民用与军工业务布局，订单储备充足，业绩稳定性与成长性兼具。

报告指出行业整体高景气，核心投资主线聚焦上游短板补位、中高端整机国产化放量及能源转型民用赛道增量，但需关注技术研发与项目落地风险。